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“風(fēng)華十五載黃金期貨市場(chǎng)成績(jī)斐然”系列報(bào)道之三

專訪金瑞期貨總經(jīng)理侯心強(qiáng)

(相關(guān)資料圖)

黃金期貨上市十五周年之際，金瑞期貨黨總支副書記、總經(jīng)理侯心強(qiáng)接受了期貨日?qǐng)?bào)記者專訪?！拔覀€(gè)人職業(yè)生涯的起點(diǎn)就在期貨行業(yè)，對(duì)于黃金期貨有著一份獨(dú)特的情懷?！?008年，侯心強(qiáng)入職金瑞期貨擔(dān)任研究員，當(dāng)時(shí)恰逢黃金期貨上市，他成為國(guó)內(nèi)最早的一批黃金期貨分析師之一。回顧做分析師的那段時(shí)光，除了撰寫常規(guī)報(bào)告，侯心強(qiáng)還積極研究和探索黃金各類投資模式，深入產(chǎn)業(yè)與之互動(dòng)，并站在實(shí)體企業(yè)角度思考、理解市場(chǎng)，服務(wù)實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理。正是這段經(jīng)歷培養(yǎng)了他獨(dú)立思考、獨(dú)立研究的意識(shí)和能力，也為他向期貨公司管理者角色的轉(zhuǎn)變奠定了堅(jiān)實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)。

期貨從業(yè)十五載，侯心強(qiáng)也一路見證了黃金期貨市場(chǎng)從無(wú)到有、從有到優(yōu)的成長(zhǎng)歷程，這個(gè)過(guò)程與上期所的改革創(chuàng)新、市場(chǎng)參與者共同探索是分不開的。尤其是這些年來(lái)我國(guó)期貨市場(chǎng)蹄疾步穩(wěn)，圍繞黃金市場(chǎng)的改革、創(chuàng)新激發(fā)了市場(chǎng)活力，黃金期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度持續(xù)增強(qiáng)，市場(chǎng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，國(guó)際影響力不斷提升。國(guó)內(nèi)黃金期貨上市十五周年之際，期貨日?qǐng)?bào)記者對(duì)侯心強(qiáng)進(jìn)行了專訪。

期貨日?qǐng)?bào)記者：從2008年國(guó)內(nèi)黃金期貨上市，您認(rèn)為這十五年來(lái)，市場(chǎng)有哪些發(fā)展變化？

侯心強(qiáng)：黃金期貨的十五年是伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)騰飛的十五年。在交易模式上，十五年前中國(guó)黃金市場(chǎng)主要以實(shí)物交易為主，如今黃金市場(chǎng)已經(jīng)涵括了包括現(xiàn)貨實(shí)物、期貨、期權(quán)到場(chǎng)外衍生品的各類交易模式。

在期貨市場(chǎng)規(guī)模方面，2008年上期所推出黃金期貨，2019年黃金期權(quán)掛牌交易，黃金期貨市場(chǎng)的發(fā)展為黃金實(shí)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展增添了賦能新工具，同時(shí)，上期所黃金期貨市場(chǎng)也逐步發(fā)展成為世界前三的主要黃金交易市場(chǎng)。

從參與市場(chǎng)主體來(lái)看，參與者也越來(lái)越多，不僅包括了黃金產(chǎn)業(yè)鏈上從礦到零售的全部環(huán)節(jié)從業(yè)企業(yè)，也包括了銀行、基金等大型金融機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者等。

期貨日?qǐng)?bào)記者：在您看來(lái)，黃金期貨市場(chǎng)的發(fā)展對(duì)中國(guó)黃金市場(chǎng)體系的建立健全有怎樣的幫助，尤其是近年來(lái)黃金期權(quán)工具的推出，為市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了怎樣的幫助？

侯心強(qiáng)：黃金期貨市場(chǎng)的發(fā)展優(yōu)化了黃金市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，有利于黃金企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理，提升整個(gè)黃金產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)效率，幫助黃金市場(chǎng)體系健康發(fā)展。而2019年黃金期權(quán)工具的推出意義深遠(yuǎn)，一方面豐富擴(kuò)大了我國(guó)黃金期貨衍生品市場(chǎng)體系，加深黃金市場(chǎng)的寬度，促進(jìn)我國(guó)黃金市場(chǎng)的繁榮；另一方面，黃金期權(quán)為機(jī)構(gòu)投資者提供更多的投資工具，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為個(gè)人投資者提供參與方式靈活的投資工具，擴(kuò)大了黃金投資市場(chǎng)的參與面。

期貨日?qǐng)?bào)記者：就不同的市場(chǎng)參與主體而言，他們參與黃金期貨、期權(quán)市場(chǎng)有怎樣的需求差異？這些年在服務(wù)過(guò)程中，您有哪些心得體會(huì)？

侯心強(qiáng)：不同的市場(chǎng)參與主體，如黃金產(chǎn)業(yè)企業(yè)，參與黃金期貨、期權(quán)市場(chǎng)更多地集中在抵御價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、控制采銷成本、穩(wěn)定盈利水平等需求；對(duì)于專業(yè)金融投資機(jī)構(gòu)，更多地集中在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和投資回報(bào)上；與此同時(shí)，還有很大一部分的個(gè)人投資者，希望能夠從市場(chǎng)上獲取超額投資收益。

服務(wù)不同的客戶，需要依據(jù)對(duì)方需求提供有針對(duì)性的服務(wù)方案。例如黃金企業(yè)，金瑞期貨擁有專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理研究團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)，根據(jù)企業(yè)個(gè)性化需求，提供相應(yīng)的套期保值方案、資金優(yōu)化方案、庫(kù)存優(yōu)化方案及購(gòu)銷管理方案等，做到巧用期貨期權(quán)工具盤活企業(yè)庫(kù)存和降本增收。

期貨日?qǐng)?bào)記者：黃金期貨與其他商品期貨的投研服務(wù)體系有怎樣的不同？從您個(gè)人經(jīng)驗(yàn)總結(jié)來(lái)看，如何做好黃金市場(chǎng)研究與服務(wù)？

侯心強(qiáng)：與其他大宗商品相比較，黃金有其獨(dú)特的一面。黃金價(jià)格主要受金融屬性驅(qū)動(dòng)，同時(shí)還體現(xiàn)出一定的避險(xiǎn)屬性，如地緣政治沖突爆發(fā)時(shí)，黃金價(jià)格波動(dòng)尤為顯著。與一般工業(yè)品不同的是，黃金價(jià)格受供需關(guān)系的影響反而不太顯著。

針對(duì)黃金品種的特殊性，在搭建黃金品種研究體系時(shí)，需更多注重對(duì)其金融屬性的研究，尤其是對(duì)其實(shí)際利率的研究，其中涉及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景、通脹預(yù)期等相關(guān)的研究框架及跟蹤路徑。此外，針對(duì)避險(xiǎn)屬性，我們納入金融市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)指標(biāo)，如加入了避險(xiǎn)情緒和市場(chǎng)恐慌程度等指標(biāo)的跟蹤，研究服務(wù)體系也在不斷完善改進(jìn)。

期貨日?qǐng)?bào)記者：從優(yōu)秀黃金分析師到期貨公司負(fù)責(zé)人，伴隨著黃金市場(chǎng)的發(fā)展壯大，針對(duì)黃金期現(xiàn)貨人才培育，您有怎樣的建議？

侯心強(qiáng)：回顧過(guò)去的十五年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)迎來(lái)了快速發(fā)展，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境更加包容開放，期貨品種序列不斷豐富完善，期貨市場(chǎng)規(guī)模和影響快速提升，國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)迎來(lái)蓬勃發(fā)展。伴隨期貨行業(yè)地位的提升，行業(yè)平均收入水平的提高，行業(yè)吸引力也在持續(xù)上升，黃金行業(yè)整體投研水平和服務(wù)水平不斷提高，復(fù)合型、創(chuàng)新型以及國(guó)際化高端人才與日俱增。

在市場(chǎng)培育方面，新形勢(shì)下黃金市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)融合與創(chuàng)新發(fā)展不斷加速，上期所通過(guò)修訂黃金期貨合約細(xì)則、交割細(xì)則等提升市場(chǎng)效率，期貨公司通過(guò)拓展業(yè)務(wù)促進(jìn)黃金市場(chǎng)參與主體多元化，未來(lái)黃金期貨的國(guó)際化也將推動(dòng)資本市場(chǎng)的內(nèi)外聯(lián)動(dòng)。未來(lái)黃金市場(chǎng)人才成長(zhǎng)通道將越拓越寬，一方面可錨定黃金產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，完善期貨期權(quán)衍生產(chǎn)品，通過(guò)高質(zhì)量服務(wù)助力實(shí)體企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)；另一方面可錨定黃金市場(chǎng)重要投資機(jī)會(huì)，把握全球宏觀局勢(shì)演變下貴金屬投資機(jī)遇。

期貨日?qǐng)?bào)記者：目前上期所已經(jīng)有了黃金期貨和期權(quán)，對(duì)于未來(lái)，黃金衍生品市場(chǎng)更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，您有哪些展望和建議？

侯心強(qiáng)：考慮到黃金的特殊性，黃金期貨交易、交割的靈活性有較多提升空間，部分實(shí)體企業(yè)傾向延期交割，這將使得套保企業(yè)持有黃金頭寸的交割更加靈活，也更加便于企業(yè)利用黃金期貨展開套保與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，平衡市場(chǎng)供需。

此外，隨著期貨和衍生品法的頒布實(shí)施，金融衍生品特別是場(chǎng)外期權(quán)的發(fā)展得到了國(guó)家的大力支持，后續(xù)可以積極推廣場(chǎng)外黃金期權(quán)，推動(dòng)場(chǎng)外黃金期貨的場(chǎng)內(nèi)執(zhí)行清算，積極推動(dòng)場(chǎng)外黃金期權(quán)的發(fā)展，利用場(chǎng)外黃金期權(quán)的靈活特點(diǎn)，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

關(guān)鍵詞： 黃金期貨 金瑞期貨